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聚酯行业遭受冲击 PX市场疲势难改

http://www.texnet.com.cn/ 2019-06-20 15:39:30 来源:卓创资讯

  近1个月时间内,国际油价跌势来袭,其中WTI下跌8.86美元、BRENT下跌10.07美元,进而以成本端支撑不足为导火索,引发聚酯行业整体进入疲软阶段,全线聚酯品种价格尽数下滑,跌幅从100-900元/吨不等。其中PX作为聚酯产业链龙头原料,其易跌难涨属性更加凸显。

  在短短1个月时间内,因全球经济放缓预期,引发需求下滑担忧加剧,加以美国原油库存及产量双增,及欧佩克产油国减产事宜不确定性,国际油价呈现偏弱盘整走势,进而成本端支撑放缓;PX方面,除成本动能不足以外,供需格局压力亦尤为明显,伴随着恒力石化450万吨/年PX生产线路全线投放,每月国内新增PX释放量达30万吨左右,且进入6月以来国内PTA装置意外停车检修事件增多,亦相应降低对PX需求能力,故PX利空氛围占据主导,走势易跌难涨;PTA及聚酯产品方面,则因库存累积且产销表现低迷影响而伴随性下行,但整体价格波动更为剧烈;MEG则是因刚需补货、外商合约减量等因素影响而坚挺运行。

  现金流方面,聚酯原料波动幅度远远高于聚酯产品,其中PX现金流呈现外流态势,PTA及MEG的现金流则出现一定程度累积。受高度进口依赖特性影响,PX环节多年来占据整个产业链绝大部分现金流,进而下游乃至终端苦不堪言,进入2019年,伴随着恒力石化“炼油-芳烃-聚酯”一体化项目的落地,下游企业议价能力大幅提升,进而PX现金流逐渐向下传导;与此相反的则是,PTA及MEG的利润则出现明显回升,其中PTA加工费,前期曾一度触及2000元附近,企业效益情况年内得到明显改善;再至聚酯产品来说,整体现金流并未得到明显改善,虽经过两周产销回暖后工厂库存压力得到缓和,且目前织造工厂坯布库存处近年同期高点,但原料价格传导不畅,现金流方面依旧维持在微利水平。

  目前看,在装置集中检修、聚酯需求修正利好,多头资金作用下,PTA已开始强势上涨走势,进而带动涤纶长丝、短纤、瓶片等纷纷跟涨,聚酯迎来短暂回调期。但PX整体看,依旧不容乐观,加以后续中化弘润、海南二期等新增投放预期,心态延续谨慎偏悲观。

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